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德国,金融科技谁主浮沉

摘要: 支付公司Wirecard一度被认为是德国最顶尖的金融科技企业,其黯然离场却只花了七天的时间,还制造了几乎堪称德国商业史上最大的丑闻之一。新星陨落,这究竟是单一公司的问题,还是整个德国金融科技业的问题?

伯乐平台直属支付公司Wirecard一度被认为是德国最顶尖的金融科技企业,其黯然离场却只花了七天的时间,还制造了几乎堪称德国商业史上最大的丑闻之一。新星陨落,这究竟是单一公司的问题,还是整个德国金融科技业的问题?


德国联邦议院召开Wirecard特别会议。

伯乐平台直属德国联邦议院召开Wirecard特别会议。


2020年初夏,正在从新冠疫情中慢慢复苏的欧洲第一大经济体——德国,经历了一场金融“龙卷风”。风暴的中心,是曾被标榜为“德国金融业未来”的支付公司Wirecard。


当地时间6月25日,深陷重大财务丑闻的Wirecard AG申请启动破产程序。根据该公司的声明,管理层以债务过度为由决定在慕尼黑申请法庭保护。公司还表示,正在考虑是否也应为附属公司申请破产。


导火索是一笔19亿欧元的现金。6月18日,Wirecard的审计师事务所安永(Ernst & Young)表示,无法在该公司的资产负债表上找到这笔现金,不能确认这笔款项存在,并拒绝签核2019年财务报表。于是一周内,“龙卷风”呼啸而过,带来的打击是毁灭性的——Wirecard的股价和债券纷纷崩盘,公司市值蒸发掉近90%,执掌公司近二十年的前首席执行官马库斯·布劳恩(Markus Braun)亦辞职,并因涉嫌会计欺诈被捕。Wirecard官方则表示:“有一种很大的可能性是,19亿欧元的银行信托账户余额并不存在。”


可以预见的是,Wirecard跌落神坛已成定局,失踪现金所引发的违约事件和给投资者带来的不利影响也会持续发酵。就在新星陨落的同时,德国刚刚兴起的金融科技行业也遭受重挫,恰如一簇火苗,还来不及燎原,就被倾盆大雨浇灭。


但这背后的争议还需要一个一个地解决:Wirecard是单一公司的问题,还是整个德国金融科技业的问题?传统如德国该如何面对金融业的科技化?德国长久以来稳定的金融体系是否需要改变?否则,Wirecard式惨剧只会越来越多。


“德国梦”

“谈到德国,许多人首先想到的是奔驰(Mercedes-Benz)、宝马(BMW)、大众(Volkswagen)等实业集团,这一方面印证了德国实施实业立国基本国策的成功,另一方面也表明我们其实都忽略了德国隐藏在欧盟面纱下的强大金融能力。”中央财经大学财经研究院院长、中国贸促会专家委员会委员张晓涛接受媒体采访时曾如是说。


伯乐平台直属提及欧洲的金融中心,人们往往想到的是伦敦和苏黎世。当英国面临着“脱欧”所引发的一系列不确定性之时,欧洲大陆纷纷希望从中分一杯羹。众多竞争城市中,德国法兰克福一直是佼佼者。一方面,作为欧洲第三大金融中心的法兰克福原本就处在欧洲的领跑地位。更重要的是,德国独一无二的金融系统拥有不可小觑的竞争力。


伯乐平台直属德国金融业从一开始就与这个国家强大的工商业紧密相连,并在政府的支持下逐渐发展成为混合经营制的全能银行体系——它不仅经营银行业务,还经营证券、保险、金融衍生业务以及其他新兴金融业务,有的还能持有非金融企业的股权。


这样的金融体系“不仅可以减少摩擦成本,降低信息采集成本并提高信息质量,获得规模效益,而且可以减少多重监管对金融创新的阻碍,提高监管效率和金融竞争力,”张晓涛说,“与此同时,德国在发展金融业的过程中不断进行合并和兼并,在获得规模效率的同时增强了抵抗风险的能力。”


伯乐平台直属支撑着德国金融梦不断壮大的是全球第四大经济体强大的国力。作为欧盟和欧元区的创始成员,德国在政治语境里有着极强的话语权,这无疑在宏观层面上给经济发展添加了助力。此外,以电子、航天、汽车、精密机械、装备制造为核心的德国工业在世界享有盛誉,作为世界第三大出口国,德国贸易顺差常年位于世界第一,即使是全球经济疲软的2019年,德国仍增加了近160亿欧元的顺差额。


德国的硬实力毋庸置疑,但美中贸易争端和英国脱欧等因素造成欧元区经济总体放缓,德国引以为傲的制造业和出口也开始疲软。德国官方的数据显示,2019年第四季度的经济增长率为0.1%,从侧面反映出欧洲老大哥需要找到新的经济突破口。


伯乐平台直属在趋近于零增长的成绩单里,消费者支出和服务行业成为帮助德国走出经济低迷的支撑力。而这其中,金融科技的力量不容忽视——2018年德国金融科技成为风险投资的新宠,全年吸引投资达11亿欧元,创历史最高纪录。


就这样,全新的“德国梦”起航了。


深陷重大财务丑闻的Wirecard申请启动破产程序

深陷重大财务丑闻的Wirecard申请启动破产程序。


漏洞在哪里?

任何新兴事物的出现总要面对波折,这点在德国金融科技的发展历程中尤为明显。2016年,德国启动了“数字港计划”(Digital Hub Initiative),计划在全国12个城市推动企业家创新中心,完成从医疗产业到人工智能产业的布局。2017年,德国又为中小企业打造了卓越工业4.0计划,推动产业的数据化实践。


伯乐平台直属金融科技业在这场数字化发展的浪潮中明显落后了。在德国金融市场上,占主导地位的依然是大银行和保险公司,金融科技企业的市场份额相当有限。“德国人偏于保守稳重,”法兰克福美茵河畔财经协会总经理哈伯特斯·瓦特曾表示,“出于数据保护、安全性的考虑,德国对创新性金融产品持观望态度。”


伯乐平台直属但德国自上而下都看好这块空白领域的巨大潜力。2002年5月1日,德国把德意志联邦银行和保险监管、证券监管机构合并,成立了德国联邦金融监管局(BaFin),监管2700个银行、800个金融服务机构和超过700个保险机构。2017年3月,德国财政部建立了金融科技委员会,就数字金融方面的问题向德国政府提供建议。


伯乐平台直属政府层面的行动催化了民间资本的涌入。自2015年以来,德国的金融科技发展迅速,市场规模在欧洲仅次于英国,排名第二。“这显示了投资者对德国金融科技的巨大兴趣,也显示了德国金融科技的活力,以及德国作为高科技投资地的吸引力。”德国联邦外贸与投资署总经理罗伯特路·赫尔曼说。德国Barokow咨询公司的数据显示,仅2018年,共有795家德国金融科技企业获得融资,其中有170家公司来自房地产科技领域;获得最大一笔投资的是智能手机银行N26,融资金额高达1.3亿欧元。


锋芒已经展露。后金融危机时代,人们对经济的实体和虚拟关系有了新的理解和构建。在智能化的驱动下,原本就仰赖制造业的德国金融业搭上了顺风车。而本就严苛的德国法律体系和监管手段,更是让人们在泡沫之中发现了一方稳中求进的土地,对风险的防范意识和抗击风险的能力让德国金融科技业在近十年里乘风破浪。


在这其中,电子商务的增长推动移动支付成为了德国金融科技领域最亮眼的增长板块。在普华永道(PwC)关于德国消费者支付方式的偏好调查中,72%的德国受访者更喜欢使用现金,42%偏向于在线支付,而移动支付仅占5%。德国联邦银行报告称,德国每年产生约200亿笔零售交易,其中3/4通过现金支付。


就是在消费者谨慎的态度和德国保守的商业环境下,Wirecard异军突起,敲开了德国移动支付的大门。被誉为“欧洲支付宝”的Wirecard曾获得了软银约10.9亿美元的战略投资,并成为在法兰克福证券交易所上市的30家最有价值的德国公司之一。


伯乐平台直属可惜,昙花一现。惊人的消息一出,矛头自然而然地首先指向了Wirecard。在公司的层面外,人们也把目光聚焦在了公司的长期审计机构安永——安永并没有发现会计违规行为,因此面临着越来越大的法律压力。


德国的监管机构也没能逃过责难。欧盟已启动一项初步调查,以评估BaFin是否对Wirecard监管不力,因其惩罚了卖空者,但从未关注过真正的欺诈行为。如果发现违规行为,欧盟可能会命令BaFin更改其做法,对一个国家的监管机构而言,这是一件尴尬的事情。


欧盟已启动一项初步调查,以评估德国联邦金融监管局是否对Wirecard监管不力。

欧盟已启动一项初步调查,以评估德国联邦金融监管局是否对Wirecard监管不力。


亡羊补牢

伯乐平台直属相较于美国、英国和亚洲市场,德国金融科技的行业成长环境其实算不上成熟。安永在《2019年全球金融科技采纳率指数》的报告中指出,德国的消费者金融科技采纳率占活跃型数字化人口的比重仅为64%,远低于中国和印度的87%。


毕马威的统计报告亦显示,2018年全球金融科技融资为1118亿美元;欧洲共促成536宗金融科技投资交易,总额创下342亿美元的纪录。但这其中,德国的交易量仅为57宗,总额为10亿美元。


从世界范围来看,中国一直处在金融科技发展的最前沿。埃森哲有数据显示,2018年中国金融科技投资高达255亿美元,较上一年增长了9倍。同年,美国的投资额增长了46%,达166亿美元。欧洲排头兵英国也增加了50%以上。亚洲市场的日本和新加坡也在交易量和交易额上有2~5倍的增长。


伯乐平台直属走在前面的美国、中国和英国的巨头们已经开始转变路线——企业进行自行投资收购,以实现产品的扩张和市场的拓展。埃森哲首席执行官理查德·卢姆布(Richard Lumb)表示:“即使当前全球市场动荡不安,也有对宏观经济的担忧,但金融科技领域的投资仍然强劲。”反观德国,金融科技的企业还广泛处在吸引更大规模、后期的融资轮阶段。


正是由于处在“成长期”,加之德国稳定的商业环境和健全的法律体系,投资者非常看好德国的金融科技前景。在欧洲,德国金融科技的市场规模仅次于英国。当“脱欧”的不确定性开始影响英国伦敦的地位之际,拥有法兰克福、柏林、汉堡和慕尼黑四大金融城的德国有极大的可能会取而代之。


伯乐平台直属德国还有许多金融科技的商机等待被挖掘。依托强大的银行业,德国的在线银行发展势头强劲。跻身全球十大最具价值的金融科技公司之列的N26在欧洲和美国提供移动银行服务,自2015年以来已经吸引了超过350万客户,并获得了安联、腾讯、GIC、新加坡主权财富基金的多轮融资,并不断把业务领域拓展到巴西、墨西哥、新加坡、菲律宾等新兴市场。


疫情隔离期间,人们纷纷选择线上消费,N26也把握住了机会,通过与包括阿迪达斯(adidas)在内的许多零售商合作,提供在线购物折扣,既保持了客户黏性,也推动了其在在线零售领域的深耕。


此外,另一个垂直细分领域的空白也正在由德国金融科技企业来填补。德国原本就拥有雄厚的保险业实力,一批新公司正在将科技带入这个领域,以期实现更大的商业价值。这些公司目前普遍融资规模小,但由于企业众多,聚少成多也成为了一大波巨大的潜力股。


这其中,Simplesurance作为领头羊,平台服务覆盖了9个国家和地区,产品直接面向消费者,提供了一种一键式购买保险产品的方式。该公司已经经历7轮融资,共筹集了6000万美元,是“欧洲资金最雄厚的保险技术公司”。而在新冠疫情的冲击之下,人们的保险意识也进一步提升,这也将给包括Simplesurance在内的线上保险平台带来了发展机遇。


德国财政部公布了一份关于德国金融科技企业现状和发展前景的调查报告预计,德国金融科技公司资产总规模2020年将升至580亿欧元,2025年将升至970亿欧元,2035年可能达到1480亿欧元。如此可期的未来,势必不能留下任何“Wirecard”般的漏洞,否则,德国的金融科技梦也将不再完美。


撰文—林一丹 编辑—KOZUE

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